[中国证券网编者按]周三两市大盘先抑后扬，2050点近在咫尺。那么究竟什么原因促发行情突然爆发？短线强势上攻是否预示反弹还将持续？本文导读：【两大敏感信号重大暗示 A股双底上攻？】【两大信号不佳 暗示经济或面临重大变局】【1、工业利润数据下滑】1-4月规模工业企业利润总额与主营利润增速双双下滑【2、银行坏账上升】经济持续下行 银行信用卡坏账率创七个季度新高【权威声音：中央力挺经济回暖 后续政策可期】习近平:“两手”都要用好 政策放松力度或加大外媒：李克强提定向货币宽松计划 瞄准棚户区改造【外资看好降准】渣打：降准时机已经成熟 有必要放松政策稳增长机构赌降准 国债成交暴增【A股影响】上档均线压力压制 补缺可能大增成交量制约反弹高度 反复震荡行情将继续【机构观点】顶点财经：上攻乏力关键还看量能 2000点震荡持续招商证券：短线仍维持弱平衡格局 关注优质蓝筹表现【大势研判】短线头部形态显现 大盘维持弱势震荡整理纠结行情继续 三板块或现进攻1-4月规模工业企业利润总额与主营利润增速双双下滑1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额17628.7亿元，同比增长10%，增速比1-3月份回落0.1个百分点；实现主营活动利润16599.3亿元，同比增长9.1%，增速比1-3月份回落0.3个百分点。4月份，规模以上工业企业实现利润总额4686.3亿元，同比增长9.6%，增速比3月份回落1.1个百分点。1-4月份，在规模以上工业企业中，国有及国有控股企业实现利润总额4716亿元，同比增长2.6%；集体企业实现利润总额221.1亿元，增长1.5%；股份制企业实现利润总额10362.6亿元，增长9.1%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额4223亿元，增长12.7%；私营企业实现利润总额5717.6亿元，增长13.8%。1-4月份，采矿业实现利润总额2212.9亿元，同比下降16%；制造业实现利润总额13988.7亿元，增长14%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1427.1亿元，增长27.2%。1-4月份，在41个工业大类行业中，30个行业利润总额同比增长，1个行业持平，10个行业下降。主要行业利润增长情况：农副食品加工业利润总额同比增长5.3%，纺织业增长12.1%，石油加工、炼焦和核燃料加工业增长24.5%，化学原料和化学制品制造业增长10.1%，非金属矿物制品业增长24.2%，通用设备制造业增长15.6%，专用设备制造业增长6.1%，汽车制造业增长28.7%，电气机械和器材制造业增长26.5%，计算机、通信和其他电子设备制造业增长25.4%，电力、热力生产和供应业增长29.3%，煤炭开采和洗选业下降42%，石油和天然气开采业下降6.7%，黑色金属冶炼和压延加工业下降11.3%，有色金属冶炼和压延加工业下降5.9%。 1-4月份，规模以上工业企业实现主营业务收入326416.5亿元，同比增长8.4%；发生主营业务成本280056.3亿元，增长9.2%。4月末，规模以上工业企业应收账款95046亿元，同比增长12.6%；产成品存货34665.6亿元，增长12%。1-4月份，规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.4%，每百元主营业务收入中的成本为85.8元，每百元资产实现的主营业务收入为117.2元，产成品存货周转天数为14.4天。（国家统计局）经济持续下行 银行信用卡坏账率创七个季度新高经济持续下行，影响了持卡人的还款能力，商业银行信用卡坏账率开始攀升。一季度信用卡坏账率1.5%，创七个季度新高。央行近日发布的《2014年第一季度支付体系运行总体情况》显示，今年一季度，信用卡坏账规模环比增长11.92%，已连续五个季度涨幅超10%；今年一季度信用卡坏账率为1.5%，创七个季度以来新高。信用卡坏账率凸显的是银行系统坏账率风险。华尔街见闻网站曾提到，截至2013年末，商业银行不良贷款率升至1%，创两年高点。今年前两月新增不良贷款更是达到去年60%。2013年整个银行业新增不良贷款约1000亿元，但到了2014年，仅前两个月，新增不良贷款已达到600多亿元。根据央行发布的数据显示，截至今年一季度末，全国累计发行银行卡43.91亿张，环比增长4.19%，增速较上季度放缓2.06个百分点。其中，信用卡累计发卡4.14亿张，环比增长5.83%，全国人均信用卡持有量0.3张。银行信用卡发卡量持续增长的同时，信用卡坏账也在持续飙升。截至今年一季度末，信用卡逾期半年未偿信贷（坏账）总额281.95亿元，环比增长11.92%；信用卡逾期半年未偿信贷总额占期末应偿信贷总额（坏账率）的1.5%，占比较上季度末上升0.13个百分点。据北京商报记者统计，信用卡坏账余额环比增速已经连续五个季度保持在10%以上，其中去年前三季度的信用卡坏账余额环比增速均超过15%，去年四季度和今年一季度增幅降至11%附近，但是还是处于较高水平。在信用卡坏账率方面，今年一季度的信用卡坏账率达1.5%，坏账率已连续四个季度正增长，并创2012年三季度以来新高。资深分析人士认为，信用卡坏账率在一季度持续上升的原因主要跟经济环境、产业调整有关，一季度经济处于下行，不少过剩产业出现了违约的情况，影响了持卡人的还款能力。另外，“跑马圈地”式的办卡方式仍在延续，这也是坏账率居高不下的原因之一。（华尔街见闻）习近平:“两手”都要用好 政策放松力度或加大习近平在中共中央政治局第十五次集体学习时强调看不见的手和看得见的手都要用好中共中央政治局5月26日下午就使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用进行第十五次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，在市场作用和政府作用的问题上，要讲辩证法、两点论，“看不见的手”和“看得见的手”都要用好，努力形成市场作用和政府作用有机统一、相互补充、相互协调、相互促进的格局，推动经济社会持续健康发展。习近平强调，准确定位和把握使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，必须正确认识市场作用和政府作用的关系。使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用，二者是有机统一的，不是相互否定的，不能把二者割裂开来、对立起来，既不能用市场在资源配置中的决定性作用取代甚至否定政府作用，也不能用更好发挥政府作用取代甚至否定使市场在资源配置中起决定性作用。习近平指出，提出使市场在资源配置中起决定性作用，其实就是贯彻了问题导向。经过20多年实践，我国社会主义市场经济体制不断发展，但仍然存在不少问题，仍然存在不少束缚市场主体活力、阻碍市场和价值规律充分发挥作用的弊端。这些问题不解决好，完善的社会主义市场经济体制是难以形成的，转变发展方式、调整经济结构也是难以推进的。我们要坚持社会主义市场经济改革方向，从广度和深度上推进市场化改革，减少政府对资源的直接配置，减少政府对微观经济活动的直接干预，加快建设统一开放、竞争有序的市场体系，建立公平开放透明的市场规则，把市场机制能有效调节的经济活动交给市场，把政府不该管的事交给市场，让市场在所有能够发挥作用的领域都充分发挥作用，推动资源配置实现效益最大化和效率最优化，让企业和个人有更多活力和更大空间去发展经济、创造财富。习近平强调，更好发挥政府作用，就要切实转变政府职能，深化行政体制改革，创新行政管理方式，健全宏观调控体系，加强市场活动监管，加强和优化公共服务，促进社会公平正义和社会稳定，促进共同富裕。各级政府一定要严格依法行政，切实履行职责，该管的事一定要管好、管到位，该放的权一定要放足、放到位，坚决克服政府职能错位、越位、缺位现象。习近平强调，新形势下，各级干部特别是领导干部要坚持在实践中深化学习、在学习中深化实践，不断研究新问题、总结新经验，学会正确运用“看不见的手”和“看得见的手”，成为善于驾驭政府和市场关系的行家里手。(证券时报网)外媒：李克强提定向货币宽松计划 瞄准棚户区改造中国的券商将李克强的政策与美联储的量化宽松政策进行对比，认为李克强的政策颇具创新性。网易财经综合消息 据香港南华早报引述彭博社消息，中国总理李克强已经提出了定向货币宽松的计划，指令购买低殖利率房地产，以降低中国最大政策性银行的融资成本。国务院4月2日召开会议，批准中国国家开发银行设立子公司，低于市场利率向邮政储蓄银行等国有机构发行住宅金融专项债券。受政府支持消息的推动，国开行债券大幅上涨，七年期债券较同期主权债的殖利率溢价周二跌至100个基点，而1月20日为历史最高的135个基点（根据中国债券信息网2007年以来数据）。本月的平均价差为去年10月份以来最低。中国的券商将李克强的政策与联储会的量化宽松政策进行对比，认为李克强的政策颇具创新性。之前，国开行1月份的融资成本已经超过了2013年的回报率，使得这家银行的金融模式无利可图。在经济增速可能为24年来最低的情况下，李克强希望通过一项1600亿美元的计划建设475万套城镇住房，促进投资和消费。“最近有关让国开行在中国经济发展和城镇化过程中发挥更大作用的消息，与过去几年将国开行转变为更加商业化银行的计划完全相反，”上海耀之资产管理市场总监王鸣表示。 “但对于投资者而言，政府支持使得国开行债券很有吸引力。”耀之资产管理公司管理着20亿元人民币的固定收益资产。供血国务院表示，国开行的住宅金融专项债券将向邮政储蓄银行发行，并鼓励商业银行、社保、机构等积极参与。邮政储蓄银行手中现金充裕，且在中国分支网点最多。中央政府网站的公告称，这是为了发挥国开行开发性金融的“供血”作用。国开行的年报称，有息资产去年的平均回报率为5.44%。其五年期、七年期和10年期债券1月份的发行殖利率在5.8%-5.9%之间。该行周二发行类似期限债券，殖利率降至5%左右。“国开行设立专门机构有几个目的，”中诚信国际信用评级在北京的分析师Zhang Lianggui表示。 “它将帮助实现经济成长目标，缓解房地产市场下滑的影响，减轻地方政府债务负担。与此同时，也有助于国开行，其融资成本已经跟无风险利率一同升高。”央行帮助5月23日引述未具名人士的话报道称，市场有传言称中国央行已经决定赋予国开行3000亿元人民币再贷款，以支持棚户区改造项目。报道称，国开行在4月已获央行再贷款1000亿元，5月再获得1000亿元。国开行10年期债券相对于中国农业发展银行和中国进出口银行债券的预计殖利率本月有两周出现折价，而彭博从近两年前开始汇总该数据以来一直为溢价。周二为溢价1个基点。“国开行债券殖利率溢?价以历史标准看依然偏高，反映了市场从年初开始的担心，”中信证券驻北京固定收益分析师杨丰表示。 “随着中央政府提供优惠政策，用廉价融资促进经济成长，其殖利率溢价可能进一步收窄。”渣打：降准时机已经成熟 有必要放松政策稳增长渣打26日发布报告，渣打银行大中华区研究部主任王志浩称，通过比较，目前中国经济指标大多数与前几次降准时情况类似。这表明，若中央的政策立场与以往相同，应该已经采取了降准措施。但本届政府降准的意愿似乎低于上一届政府， 李克强总理正在改变货币政策的逻辑，接受更缓慢的经济增长。问题是，能坚持多久？渣打认为，降低存款准备金率的时机已经成熟，有必要较大范围放松政策以稳增长。鉴于此次经济下行由房地产行业减速、高实际利率和企业利润增长率造成，今年宏观经济还会进一步放缓。结构性改革不会立即产生实质性增长红利，通过汇率放松政策的空间有限。我们认为有较强的理由支持放松货币政策。同业市场利率似乎已经回落，这应有助于带动债券和银行承兑汇票发行。货币政策放松已经在没有任何官方信号释放的情况下悄然实施。但随着三季度经济增长进一步放缓，有证据表明中央正在转向稳经济立场将尤为重要。我们无法让一个不再增长的经济体去杠杆。以下是报告全文：国内学者关于降低存款准备金率的时点看法不一？多项经济指标显示，若以历史数据为参考，当前形势下应该已经采取降准措施？本届政府降准的意愿似乎低于上一届政府：问题是能坚持多久？我们是否听到放松货币政策的哥斯拉正在咆哮？也许吧。关于是否降低商业银行存款准备金率的争论正在升温。现在我们尝试从历史数据中寻找答案。如果历史数据可资借鉴，当前的形势下，应该已经采取降低存款准备金率的措施。问题在于历史并不总是很好的参照。显而易见，李克强政府对经济放缓的应对之策不同以往。习近平总书记亦表态称经济增长应适应'新常态'。高层坚守底线，锐意推动改革攻坚，实为可贺。然而，去杠杆化不能通过过于宽松的货币政策实现，亦不能伴随高实际利率和低名义GDP增长率(并且还在减速)而获得。我们认为，降低存款准备金率的时机已经成熟，有必要较大范围放松政策以稳增长。准备金率之争包括一位前央行副行长在内的评论人士近期表示，当前无必要降低存款准备金率及普遍放松货币政策。央行行长周小川上周末表态称宏观经济无需采取'大规模经济刺激'措施，如果我们理解无误，这些措施中或许包含存款准备金率。反对降准者认为经济增长虽然减速，但就业没有问题，金融体系也不存在系统性风险，因此有什么必要降低存款准备金率呢？同时他们还担心降准会释放出中央再度依赖宽松货币政策的信号，并延缓艰巨的结构性改革的推进。支持者预期今年二季度或三季度初降低存款准备金率，我们也持此观点，短期内经济增长较为令人担忧(近期动态，2014年5月13日，点击进入【股友会】参与讨论